PASAR UANG & PASAR VALAS
A. PASAR UANG
Pasar uang adalah suatu tempat pertemuan abstrak dimana para pemilik dana jangka pendek dapat menawarkan kepada calon pemakai yang membutuhkannya, baik secara langsung maupun melalui perantara.
Dana jangka pendek adalah dana-dana yang dihimpun dari perusahaan maupun perorangan dengan batasan waktu dari satu tahun, yang dapat diperjualbelikan di dalam pasar uang.
Kebutuhan adanya pasar uang yaitu pasar uang dibutuhkan dalam system perekonomian karena banyaknya perusahaan serta individu yang mengalami arus kas yang tidak sesuai antara inflows dan outflows.
Pasar uang berfungsi untuk menjembatani adanya kesenjangan antara penerimaan danpengeluaran dana melebihi penerimaan, dan penyediaan outlet investasi untuk memperoleh pendapatan bunga bagi unit yang penerimaannya melebihi pengeluaran. Pasar uang berfungsi sebagai berikut:
1. Mempermudah masyarakat memperoleh dana-dana jangka pendek untuk membiayai modal kerja keperluan jangka pendek lainnya
2. Memberikan kesempatan masyarakat berpartisipasi dalam pembangunan dengan membeli Sertifikat Bank Indonesia (SBI) dan Surat Berharga Pasar Uang (SPBU)
3. Menunjang program pemerataan pendapatan bagi masyarakat.
Tujuan dan fungsi pasar uang
Pasar uang pada prinsipnya berfungsi sebagai sarana alternative bagi lembaga-lembaga keuangan, perusahaan nonkeuangan dan peserta-peserta lainnya biak dalam memenuhi kebutuhan jangka pendeknya maupun dalam rangka melakukan penempatan dana atas kelebihan likuiditasnya. Pasar uang juga berfungsi sebagai pengendali moneter dalam malaksanakan operasi pasar terbuka.
Lembaga-lembaga yang aktif di pasar uang adalah bank konvensional, bank dagang, penyalur uang dan bank sentral pemerintah.
Macam-macam transaksi yang terdapat di pasar uang:
J Pasar uang antar bank adalah transaksi untuk menyerahkan sejumlah kelebihan dana dari suatu bank kepada bank yang lain, dimana bank yang menerima dana sedang kalah kliring. Kalah kliring yaitu bank kekurangan dana untuk membayar kepada nasabahnya.
J Sertifikat Bank Indonesia adalah sejenis surat berharga yang dikeluarkan oleh BI dan ditujukan untuk dibeli oleh bank umum, dengan nilai nominal yang sangat besar. Tujuannya adalah mengurangi peredaran uang di tengah masyarakat.
J Surat Berharga Pasar Uang adalah surat berharga yang dikeluarkan oleh bank umum dan dibeli oleh Bank Indonesia dengan nilai nominal yang cukup besar. Tujuannya adalah untuk meningkatkan likuiditas bank umum dan menekan laju inflasi.
J Sertifikat Deposito adalah semacam surat berharga yang dikeluarkan oleh bank dalam nilai nominal tertentu sebagai surat tunjuk.
J Pasar Valua Asing/Bursa valuta asing yaitu tempat seseorang dapat membeli atau menjual mata uang asing atau menukar dengan mata uang rupiah.
Karakteristik pasar uang:
Perkembangan tingakt bunga yang realtif cukup dengan tingkat fluktuasi yang sangat tajam.
Kepekaan yang berlebihan terhadap kejadian-kejadian yang dipandang penting di dunia.
Menurunnya core deposit yang menjadi tulang punggung bisnis perbankan internasional.
Instrumen pasar Uang adalah sebagai berikut:
v Sertifikat Bank idnonesia
v Surat berharga Pasar uang
v Sertifikat Deposito
v Commercial Paper adalah surat utang yang tidak disertai dengan jaminan yang diterbitkan oleh perusahaan untuk memperoleh dana jangka pendek dan dijual kepada investor dalam pasar uang.
v Call Money adalah kegiatan pinjam-meminjam dana antara bank dengan bank lainnya untuk waktu jangka pendek.
v Repurchase Agreement adalah transaksi jual ORI surat-surat berharga disertai dengan perjanjian bahwa penjual akan membeli kembali surat-surat berharga yang dijual tersebut pada tanggal dengan harga yang telah ditetapkan terlebih dahulu.
v Banker’s Acceptence adalah suatu instrument pasar uang yang digunakan untuk memberikan kredit pada eksportir atau importer untuk membayar sejumlah barang atau untuk membeli valuta asing.
Indikator sebagai alat ukur perkembangan pasar uang adalah sebagai berikut; Suku bunga pasar uang antar bank, volume transaksi pasar uang antar bank, suku bunga, volume transaksi pasar uang antar bank, JIBOR, suku bunga deposito rumah (/US$), Kurs, suku bunga kredit, inflasi, indeks harga konsumen dan SBI.
Jenis-jenis resiko investasi di pasar uang:
Risiko pasar itu berkaitan dengan turunnya harga surat berharga mengakibatkan investor mengalami capital loss.
Resiko Reinvestment yaitu resiko terhadap penghasilan suatu asset financial yang harus diinvestasikan ulang terhadap asset yang berpendapatan rendah.
Resiko gagal bayar yaitu resiko yang terjadi akibat mampunya peminjam memenuhi kewajibannya sesuai dengan janjinya.
Risiko inflasi diimbangi dengan penganakan tingkat suku bunga yang lebih tinggi.
Risiko valuta terdiri dari risiko politik dan risiko likuiditas.
Kelebihan pasar uang sebagai sarana untuk mencari peminjam dana jangka pendek, dan member wadah bagi yang kelbihan dana untuk menyalurkan dananya.
Pasar Uang Internasional identik dengan pasar euro (Eurocurrency market). Eurocurrency adalah suatu klaim atas rekening yang dipegang oleh nonpenduduk dari Negara mana rekening tersebut berasal, aktifitas yang dilakukan adalah pinjam-meminjam.
Pasar Valuta Asing yaitu ada satu mata uang yang diperdagangkan terhadap mata uang lain.
B. PASAR VALAS
Pihak-pihak dalam pasar valas adalah sebagai berikut:
C Pemerintah untuk pembayaran bunga dan cicilan utang.
C Bank Sentral dengan tujuan membeli valuta adalah menstabilkan nilai tukar mata uang domestiknya.
C Bank Internasional terdiri dari kelompok Trading Banks dan Commercial Banks.
C Lembaga Keuangan lainnya yaitu lembaga-lembaga diskonto, broker sebagai pemertemu antra penjual dengan pembeli, perusahaan-perusahaan komoditas dan perusahaan asuransi.
C Nasabah Besar dan Kecil teridiri dari konglomerat dengan tujuan kepentingan hedging.
Tujuan transaksi valuta asing terdiri dari trading, hedging dan speculating.
Bentuk kegiatan Perdagangan Pasar Forex yaitu untuk pembayaran ekspor-impor, perdagangan foreign exchange, forward trading dan spot dan swap.
Aktfitas foreign exchange dalam bisnis dan tindakan pengendalian oleh pemerintahan
Arbitrage, seseorang dikatakan arbitrage apabila seseorang mengambil kesempatan untuk memperoleh keuntungan dari perbedaan harga.
Trading Arbitrage, apabila dealer saling berhubungan dan mendeteksi adanya perbedaan harga yang besar pada market yang berbeda maka yang bersangkutan dapat memperoleh kleuntungan dengan membeli di pasar yang memebrikan quotation rendah lalu dijual ke pasar yang memberikan harga lebih tinggi.
Interest rae Arbitrage, menyangkut perpindahan dana dari satu pasar ke pasar lain dengan tujuan untuk memperoleh hasil yang lebih besar.
Investment Arbitrage, keuntungan akhir tidak ditentukan oleh yield yang dihasilkan oleh sekuritas yang dimiliki saja tetapi juga dipengaruhi oleh exchange rate.
Campur tangan pemerintah dalam pasar sebagai pengendali nilai tukar mata uang yaitu dengan;
Exchange control yang memiliki tujuan untuk mendukung pencapaian kebijakan-kebijakan perekonomian Negara dalam keadaan tertentu guna menghemat cadangan devisa Negara. Fungsinya adalah untuk mencegah penduduk Negara yang bersangkutan menguasai mata uang asing.
Market Operation adalah tindakan yang diambil oleh pemerintah dalam bentuk investasi ke pasar dengan cara membeli atau menjual mata uang asing.
Resiko yang dihadapi terhadap berubahnya kurs yang berubah-ubahm ada tiga faktor yaitu:
a Faktor Fundamental terdiri dari factor politik dan ekonomi. Faktor politik seperti perkembangan ekonomi, tingkat inflasi, suku bunga, money supply, kapasitas produksi nasional, tingkat penggunaan kapasitas produksi dll. Factor non ekonomi seperti intervensi bank sentral, peralihan kekuasaan dll.
a Faktor Teknis, sebagian dealer dan trader yakin harga valas dipengaruhi oleh pergerakan harga yang digambarkan di dalam chart.
a Faktor Psikologis, permintaan dan penawaran para pelaku estimasi tentang perkembangan kurs di masa yang akan datang adalah dengan membeli pada saat harga kurs turun. Bentuk kegiatan ini disebut tindakan spekulasi.
Kebijakan Umum
Kebijakan umum ditetapkan dengan berbagai macam limit antara lain adalah:
¯ Limit posisi terbuka untuk overnight untuk setiap jenis mata uang.
¯ Limit posisi terbuka untuk overnight untuk semua jenis mata uang yang diperdagangkan.
¯ Limit posisi terbuka spot overnight untuk setiap jenis mata uang.
¯ Limit posisi terbuka forward overnight untuk setiap jenis mata uang dalam periode waktu tertentu.
¯ Total overnight ne forward position untuk semua jenis mata uang yang diperdagangkan.
¯ Kesenjangan waktu di dalam forward position, yaitu suatu posisi longforward yang diikuti oleh posisi short dari tanggal yang berbeda.
¯ Total kesenjangan waktu untuk seluruh posisi forward.
¯ Limit untuk posisi daylight per valuta. Limit ini merupakan jumlah maksimum open position untuk tiap-tiap valuta yang masih dapat ditoleransi selama hari kerja biasa.
Penentuan berbagai macam limit yang akan dipakai oleh suatu bank tergantung pada kebutuhan dan besarnya aktifitas forex dan sebaiknya ditinjau dan direvisi secara teratur dan rutin.
Metode penetapan limit memeiliki 2 sistem yaitu Volume Open Position dan Volatility.
Posisi valuta Asing, suatu posisi akan tercipta apabila asset dan utang pada suatu mata uang tidak sama. Setiap perubahan kurs akan menimbulkan kerugian atau keuntungan.
1. Apabila asset lebih besar dari hutang maka dikatakan terjadi long position.
2. Apabila asset lebih kecil dari hutang maka dikatakan terjadi short position.
3. Apabila asset sama dengan hutang dikatakan square position.
Tujuan bank mengambil posisi valuta asing yang menjadi pertimbangan para dealer dalam melakukan open position yaitu:
1. Untuk mendapatkan keuntungan (trading dan speculation)
2. Menyediakan fasilitas untuk arbitrage antar pesan
3. Eksistensinya sebagai market maker.
